【房企】华润置地拿地力度不减 财务压力有所增加

    华润置地拿地力度不减 财务压力有所增加

摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期新浪财经梳理华润置地今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻华润置地今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面，华润置地业务发展方面评分一般，公司的财务实力，盈利能力及规模优势等三方面评分都表现良好。

业务发展方面，华润置地2018年上半年拿地金额为575.4亿元，大幅高于主流房企数据均值。2018年上半年华润置地拿地面积为731万㎡，拿地力度不减，而2017年全年拿地为1088.9㎡。华润置地半年销售金额为852亿元，销售面积为502.8万㎡，上半年销售面积同比上涨44.82%，2017年全年华润置地销售面积为968.1万㎡。但公司存货周转率较慢，销售价格与拿地价格之比也要低于主流房企均值。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。华润置地收入储备倍数为16.8（参照的是2018年半年收入），明显低于主流房企数据均值，而该数值2017年为5.92（参照的是2017年全年收入）。

财务方面，华润置地今年中期平均融资成本较2017年略有上升，为4.41%，显著低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，华润置地平均融资成本为4.16%。净负债率为47%，较2017年略有升高，但仍显著低于行业均值125%。

目前华润置地货币资金+受限制使用资金共有609亿元，短期债务为320亿元，长期债务为1039亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，华润置地短期偿债压力指数为0.53，显著好于主流房企数据均值。

规模与盈利方面，华润置地规模优势明显，盈利能力得分也良好。2018年上半年华润置地土地储备货值为5896亿元，大幅高于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为5070亿元，权益比例高达86%。华润置地预收账款（合同负债）为1490.55亿元，大幅高于主流房企数据均值。

华润置地的销售毛利率、销售净利率都要高于主流房企平均水平，半年roe为7.26%，略低于行业平均水平。

华润置地业绩图谱如下：

说明：

（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

（2） 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应。

权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

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